Terraform sued Jane Street: Wall Street’s largest trading house knew about LUNA’s collapse in advance

💬 “Jane Street used market power to manipulate the market in its favor during one of the most significant moments in crypto history” – Todd Snyder, liquidation administrator of Terraform.

Terraform Labs bankruptcy administrator Todd Snyder filed a lawsuit against Jane Street Group in Manhattan federal court. This is Snyder’s second major lawsuit against Wall Street trading giants: in December 2025, he sued Jump Trading for $4 billion. Now one of the most profitable and secretive trading houses in the world is under fire. In the second quarter of 2025, Jane Street earned $10.1 billion in net trading revenue, ahead of JPMorgan ($8.9 billion) and Goldman Sachs ($7.8 billion).

The charges are harsh: insider trading, market manipulation and deceptive practices that precipitated the collapse of Terra-Luna in May 2022 and wiped out more than $40 billion in market value.

What happened in May 2022 – version of the claim

On May 7, 2022, Terraform Labs quietly withdrew 150 million TerraUSD from the Curve3pool liquidity pool. No public announcement. A few minutes after this step, a wallet associated with Jane Street withdrew 85 million TerraUSD from the same pool. UST began to lose its peg to the dollar – a “death spiral” began, which reset both UST and LUNA within a few days.

Coincidence or awareness? The lawsuit alleges the latter. According to Snyder, former Terraform employee Bryce Pratt – who later moved to Jane Street – created a closed communication channel with Terraform management, through which the firm received material, non-public information about the status of the protocol. On May 9, in the midst of the depeg, Pratt wrote in a group chat with Do Kwon and representatives of Terraform, offering to buy Bitcoin or LUNA. How exactly to write such a sentence at a time when you know that the system is collapsing is a question for the court.

Who is Jane Street and why is it important for crypto

Jane Street — не просто торговый дом. Это «авторизованный участник» крупнейших Bitcoin ETF, включая IBIT от BlackRock. Компания может создавать и погашать доли ETF напрямую через in-kind механизм, что даёт ей уникальный арбитражный доступ к рынку BTC. Предыдущие расследования показали: в конце 2025 года Jane Street систематически продавала Bitcoin в 10:00 утра по нью-йоркскому времени, каждый раз на несколько минут опуская цену на $1 000–$2 000 и ликвидируя длинные позиции. Это легально — но насколько? Нынешний иск ставит вопрос шире: являются ли крупнейшие маркет-мейкеры поставщиками ликвидности или её извлекателями?

Иск называет четырёх ответчиков: Jane Street Group LLC, сооснователь Роберт Гранъери, сотрудники Брайс Пратт и Майкл Хуанг. Jane Street отвергает обвинения, называя иск «отчаянной и беспочвенной» попыткой извлечь деньги, и напоминает, что коллапс был следствием «многомиллиардного мошенничества» самого руководства Terraform.

📌 Ключевые факты

▸ Иск: Terraform Labs (администратор Тодд Снайдер) против Jane Street, SDNY (февраль 2026) ▸ Обвинения: инсайдерская торговля, манипуляция рынком, мошенничество — Commodity Exchange Act + Securities Exchange Act ▸ Ключевой момент: вывод 85 млн UST Jane Street через минуты после тайного вывода 150 млн Terraform ▸ Бэкканал: Брайс Пратт (бывший сотрудник Terraform → Jane Street) — закрытый чат с инсайдерами ▸ Jane Street Q2 2025: $10,1 млрд торговой выручки — больше JPMorgan и Goldman Sachs ▸ Jane Street в BTC ETF: авторизованный участник IBIT BlackRock — создаёт и погашает доли ▸ Параллельный иск: в декабре 2025 Снайдер подал на Jump Trading ($4 млрд) ▸ Jane Street отрицает: называет иск «беспочвенным», вину перекладывает на руководство Terraform

💡 Что это значит для рынка криптовалют

If Jane Street’s lawsuit makes it through the courts, it will rewrite the understanding of how large market makers interact with crypto protocols. The discovery process could reveal Jane Street’s internal communications and trading data during the Terra collapse – and potentially affect others involved in those events. For the Bitcoin market right now, if Jane Street’s role as an authorized ETF participant is compromised, it will pose temporary risks to the liquidity of IBIT and other funds. We are keeping an eye on the date of the next court hearing.

⚠️ The material is for informational purposes only and does not constitute an investment recommendation.